Aggiornamento (1630ET): “Oggi abbiamo delle notizie molto, molto buone”, ha esordito Trump nel suo discorso esclamando che “Questo è il Giorno della Liberazione”. “Il 2 aprile 2025 sarà ricordato per sempre come il giorno in cui l'industria americana è rinata, il giorno in cui il destino dell'America è stato reclamato e il giorno in cui abbiamo iniziato a rendere l'America di nuovo ricca”, ha detto Trump. "Per decenni, il nostro Paese è stato saccheggiato, saccheggiato, violentato e depredato da nazioni vicine e lontane, sia amiche che nemiche. I lavoratori americani dell'acciaio, dell'auto, gli agricoltori e gli artigiani specializzati... ne abbiamo molti qui con noi oggi. Hanno sofferto davvero molto”. "Tra pochi istanti, firmerò uno storico Ordine Esecutivo, dazi sui Paesi di tutto il mondo. Reciproci. Significa che loro lo fanno a noi e noi lo facciamo a loro. Molto semplice. Più semplice di così non si può”. Trump espone la sua teoria secondo cui i dazi riporteranno un'“età dell'oro” per gli Stati Uniti, una frase che ha usato anche nel suo discorso inaugurale: "I posti di lavoro e le fabbriche torneranno a ruggire nel nostro Paese, e lo vedete già accadere. Rafforzeremo la nostra base industriale nazionale”. Trump afferma che i dazi reciproci porteranno “una maggiore concorrenza e prezzi più bassi per i consumatori” negli Stati Uniti. Infine, Trump annuncia i dettagli del suo piano di dazi come una "Dichiarazione di Indipendenza Economica". Nello specifico, Trump ha annunciato un dazio di base del 10% per tutti i Paesi (al di sotto del consenso del 15% e del 20% nel caso peggiore) a partire dal 5 aprile. Trump ha confermato la tariffa del 25% su tutte le importazioni di auto. MA, dazi reciproci specifici per i 'cattivi giocatori' a partire dal 9 aprile. Inoltre, Trump ha detto che non si tratterà di dazi reciproci completi, poi ha tenuto un grafico che mostra i livelli di dazio di ciascuna nazione (media ponderata per il commercio): Ecco l'elenco completo: Ecco alcuni dati concreti:

• Cina: 34% (che si aggiunge all'attuale dazio del 20%, il che significa un dazio totale del 54%)
• UE: 20%
• Giappone: 24%
• REGNO UNITO: 10%
• Corea del Sud: 25%
• Thailandia: 36%
• Svizzera: 31%
• Taiwan: 32%
• Malesia: 24%

Ecco le nazioni più colpite:

• Iraq 39%
• Mauritius 40%
• Siria 41%
• Isole Falkland: 41%
• Vietnam: 46%
• Madagascar 47%
• Laos 48%
• Cambogia 49%
• Lesotho 50%
• Saint-Pierre e Miquelon 50%

Il Messico e il Canada non sono presenti nell'elenco, in quanto gli Stati Uniti continueranno ad esentare le merci conformi all'USMCA. Per il Canada e il Messico, gli ordini IEEPA esistenti in materia di fentanyl/migrazione rimangono in vigore e non sono influenzati da questo ordine. Ciò significa che le merci conformi all'USMCA continueranno a vedere un dazio dello 0%, le merci non conformi all'USMCA vedranno un dazio del 25% e l'energia e il potassio non conformi all'USMCA vedranno un dazio del 10%. Nel caso in cui gli ordini IEEPA esistenti su fentanyl/migrazione vengano terminati, le merci conformi all'USMCA continueranno a ricevere un trattamento preferenziale, mentre le merci non conformi all'USMCA saranno soggette a una tariffa reciproca del 12%. Il Loonie e il Peso sono saliti sulla notizia... Alcuni beni non saranno soggetti al dazio reciproco. Questi includono: (1) articoli soggetti al 50 USC 1702(b); (2) articoli in acciaio/alluminio e auto/parti di auto già soggetti ai dazi della Sezione 232; (3) articoli in rame, prodotti farmaceutici, semiconduttori e legname; (4) tutti gli articoli che potrebbero diventare soggetti a futuri dazi della Sezione 232; (5) lingotti; e (6) energia e altri determinati minerali che non sono disponibili negli Stati Uniti. Inizialmente i mercati hanno percepito le dichiarazioni di Trump come 'migliori del previsto' e i futures hanno avuto un'impennata in seguito alla notizia, ma poi, quando ha mostrato il grafico delle sanzioni specifiche, i futures sono crollati... Anche i rendimenti del Tesoro sono scesi, cancellando il picco più elevato della giornata... “Se volete che il vostro tasso di dazio sia pari a zero, allora costruite il vostro prodotto proprio qui in America, perché non c'è dazio se costruite il vostro impianto, il vostro prodotto in America”,ha detto Trump, concludendo: "Allo stesso modo, a tutti i presidenti, i primi ministri, i re, le regine, gli ambasciatori e tutti coloro che presto chiameranno per chiedere esenzioni da queste barriere, dico di porre fine ai vostri dazi, di eliminare le vostre barriere, di non manipolare le vostre valute". La Casa Bianca ha pubblicato una scheda completa qui... “ Questi dazi resteranno in vigore fino a quando il Presidente Trump non determinerà che la minaccia rappresentata dal disavanzo commerciale e dal trattamento non reciproco sottostante sia soddisfatta, risolta o attenuata”. E via ai negoziati... Adam Hetts, responsabile globale multi-asset di Janus Henderson, suggerisce che questa è la salvezza di apertura dei negoziati e la domanda è quanto dolore economico Trump sia disposto a tollerare: "I dazi da far invidia a un Paese per un altro gridano ‘tattica di negoziazione ’, il che manterrà i mercati sul filo del rasoio per il prossimo futuro. Fortunatamente, questo significa che da qui in poi c'è uno spazio sostanziale per ridurre le sanzioni, anche se con una linea di base del 10%. Abbiamo visto che l'amministrazione ha una tolleranza sorprendentemente alta per il dolore del mercato, ora la grande domanda è quanta tolleranza abbia per il vero dolore economico durante lo svolgimento dei negoziati”. Il Segretario del Tesoro Bessent è apparso su Bloomberg TV con un semplice messaggio al mondo: Non si faccia prendere dal panico, non faccia ritorsioni. “Finché non ci saranno ritorsioni, questa è la parte massima delle cifre”, ha detto. * * * “Questo è il momento... questo è il momento...”. I piani tariffari Jekyll & Hyde di Trump saranno finalmente annunciati (“Saremo molto gentili rispetto a ciò che erano” vs. “Siamo stati sfruttati per 40 anni, forse di più, e non succederà più”). Mentre Trump discute di dazi reciproci (e i media tradizionali affermano che sta 'punendo gli alleati'), tenete a mente questo grafico: vi sembra un 'libero scambio'? Le tre cose principali da tenere d'occhio quando Trump inizierà a parlare sono le seguenti (h/t Brian Garrett di Goldman Sachs)

• Qual è l'elenco completo dei Paesi inclusi nelle misure (19 sono i Paesi che non sono stati presi in considerazione)?
• Qual è l'entità della tariffa media reciproca (GS econ si aspetta una media del 15% se ponderata per le importazioni statunitensi - sarebbe una sorpresa negativa).
• Conferma della tempistica prevista per l'implementazione (quanto più breve è il periodo, tanto più è crudele la lettura - e per ora ci si aspetta un 'effetto immediato').

Guardi il Presidente Trump rilasciare le sue dichiarazioni nel suo evento 'Make America Wealth Again' e rispondere alle domande qui (inizio previsto alle ore 16.00): * * * Aggiornamento (0805ET): Mentre il tempo scorre verso l'annuncio di oggi alle 16.00 di tariffe “generalizzate” su un sottoinsieme di nazioni, si moltiplicano le speculazioni sull'entità e la portata delle nuove regole, con molte nazioni che già minacciano risposte “proporzionate”:

• Secondo quanto riportato dal WSJ, l'USTR sta preparando una nuova opzione di dazi per il Presidente degli Stati Uniti Trump, che consiste in " un dazio generalizzato su un sottoinsieme di nazioni , che probabilmente non sarebbe così alto come l'opzione del dazio universale del 20%".
• I piani tariffari del Presidente degli Stati Uniti Trump si stanno "avvicinando rapidamente", con il suo team che, secondo quanto riportato da Bloomberg , starebbe ancora finalizzando l'entità e la portata dei nuovi vincoli.
• Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Bessent ha detto ai legislatori che le sanzioni di mercoledì sono un 'tetto', secondo un giornalista della CNBC citato da Reuters.
• Per quanto riguarda le barriere doganali tra Regno Unito e Stati Uniti, "sembra che le speranze di una concessione in extremis da parte di Donald Trump prima dell'annuncio delle tariffe stiano svanendo", secondo Swinford del Times; anche se un accordo potrebbe essere firmato già la prossima settimana "Keir Starmer non ha intenzione di parlargli oggi, ma ci sono speranze che l'accordo economico che dà alla Gran Bretagna un'eccezione possa essere firmato già la prossima settimana". Le fonti parlano di 'giorni o settimane'" "Ma in verità Starmer non sa cosa Trump stia pianificando o quando potrebbero essere fatte delle concessioni. Tutto è profondamente incerto questa mattina”.
• Il Canada eviterà di applicare contromisure che mettono a rischio i posti di lavoro canadesi e l'aumento dei prezzi e non imporrà ritorsioni sulla maggior parte dei prodotti alimentari statunitensi e su altri beni di prima necessità, secondo quanto riportato dal Globe and Mail, che cita due consulenti federali per il commercio.
• Il Ministero del Commercio thailandese ha detto che i semiconduttori thailandesi potrebbero subire sanzioni del 25% da parte degli Stati Uniti e ha osservato che le restrizioni tariffarie thailandesi sono superiori dell'11% rispetto a quelle statunitensi, mentre ha aggiunto che la Thailandia potrebbe subire un impatto di 7-8 miliardi di dollari dalle sanzioni reciproche degli Stati Uniti, ma ha annunciato che aumenterà le importazioni di beni statunitensi e prevede tagli doganali per i prodotti statunitensi.
• Il Ministro dell'Industria francese ribadisce che l'Europa risponderà in modo proporzionato ai dazi di Trump; afferma che l'Europa deve mostrare forza ed essere meno ingenua.

L'ironia, naturalmente, è che se Trump svela dei dazi 'reciproci' - che rispecchiano i dazi applicati alle esportazioni statunitensi - qualsiasi risposta di ritorsione da parte di una nazione straniera non può essere proporzionata per sua natura. Qualsiasi risposta è un'escalation, in quanto gli Stati Uniti stanno semplicemente 'recuperando' il ritardo rispetto ad altri dazi applicati alle loro merci. Bloomberg riferisce che Trump sta valutando tre opzioni: 1) un dazio generalizzato del 20% su tutte le importazioni; 2) un sistema graduale con tre diversi livelli di rincaro; 3) un modello basato su dazi paese per paese. Il portavoce della Casa Bianca, Leavitt, ha dichiarato che i nuovi dazi entreranno in vigore immediatamente, il che è meno ideale di un inizio ritardato (senza tempo per i negoziati). * * * Aggiornamento (8:45 pm ET): A poche ore dall'annuncio del “giorno della liberazione” di Trump, le cose rimangono... fluide.

• Bloomberg riporta che le riflessioni di Trump sui suoi piani per imporre tariffe reciproche si stanno avvicinando al filo, con il suo team che starebbe ancora finalizzando le dimensioni e la portata dei nuovi prelievi che dovrebbe svelare mercoledì pomeriggio. Come promemoria, Peter Navarro ha detto che Trump vuole raccogliere 700 miliardi di dollari all'anno in entrate tariffarie.
• Nelle riunioni di martedì, il team di Trump ha continuato a definire le proprie opzioni in vista di un evento nel Giardino delle Rose che dovrebbe iniziare alla chiusura dei mercati statunitensi alle 16.00 di mercoledì.
• La Casa Bianca non ha raggiunto una decisione definitiva sul piano tariffario, anche se lo stesso Trump ha detto all'inizio della settimana di essersi “accordato” su un approccio.
• Si dice che siano state prese in considerazione diverse proposte, tra cui un sistema tariffario a livelli con una serie di tariffe forfettarie per i Paesi, nonché un piano di reciprocità più personalizzato.
  • In base alla prima opzione, i Paesi vedrebbero le loro merci sottoposte a prelievi con un'aliquota del 10% o del 20%, a seconda delle loro barriere tariffarie e non tariffarie sulle merci statunitensi.
  • Con l'approccio a due livelli, i prelievi più elevati verrebbero applicati ai Paesi percepiti come i maggiori trasgressori, sia in termini di tariffe vere e proprie che di misure non tariffarie facilmente quantificabili che agiscono da deterrente per le importazioni statunitensi. Questa settimana la Casa Bianca di Trump si è lamentata delle pratiche commerciali di UE, Giappone, India e Canada, ad esempio.
• Un altro approccio vedrebbe gli Stati Uniti applicare tariffe reciproche individualizzate, personalizzate per i Paesi in base ai loro prelievi e alle loro barriere non tariffarie esistenti. Questo approccio è stato segnalato al popolo per settimane , ma alcune recenti deliberazioni suggeriscono che non è più l'obiettivo principale.
• Si è anche discusso di un ritorno alla proposta originale di Trump: una tariffa globale piatta, che si applicherebbe uniformemente a trilioni di importazioni. Il Wall Street Journal ha riferito che Trump sta valutando un piano più mirato, che applicherebbe una tariffa inferiore al 20% a una sezione più ristretta di Paesi.
• A meno di 24 ore dall'annuncio di Trump, le aziende, i Paesi e i lobbisti pagati per influenzare l'agenda del Presidente hanno cercato di scoprire i dettagli finali del piano, solo per scoprire che non ci sono ancora dettagli finali.
• In mezzo alla continua raffica di trial balloon, il Wall Street Journal ha riferito che gli assistenti di Trump stavano studiando un'opzione più mirata, mentre Fox News ha detto martedì che Trump stava ancora considerando una tariffa globale fissa del 20%.
• In mezzo a tutte le speculazioni, la Casa Bianca martedì è rimasta in silenzio sui dettagli del piano di Trump, prima dell'annuncio formale del Presidente, mentre Leavitt ha detto ai giornalisti martedì che Trump era “con il suo team per il commercio e le tariffe in questo momento per perfezionarlo e assicurarsi che questo sia un accordo perfetto per il popolo americano e per i lavoratori americani”.
• Il Segretario del Tesoro Scott Bessent ha detto ai legislatori che le tariffe saranno un tetto massimo. che riflette i livelli più alti che saranno raggiunti, con i Paesi che potranno poi adottare misure per ridurre le tariffe,
• Il rappresentante Kevin Hern, repubblicano dell'Oklahoma, ha dichiarato alla CNBC. Martedì scorso, la segretaria stampa della Casa Bianca, Karoline Leavitt, ha dichiarato che le tariffe avranno effetto immediato, ma che Trump è aperto a successive negoziazioni. “Certamente, il Presidente è sempre pronto a rispondere a una telefonata, sempre pronto a una buona negoziazione”, ha detto.
• Il movimento dell'ultima ora ha segnalato che la portata e i dettagli dell'annuncio a lungo promesso stanno cambiando, anche se lo sfarzo dell'evento - soprannominato “Make America Wealthy Again” (Rendi l'America di nuovo ricca) - viene messo a fuoco.

Trump ha detto lunedì di aver preso una decisione “in realtà molto tempo fa”, ma non l'ha rivelata. Leavitt ha ribadito questa affermazione, anche se la Casa Bianca ha rifiutato di esprimersi sulle varie proposte che si dice siano al vaglio. Un portavoce non ha risposto immediatamente alle richieste di ulteriori commenti martedì. Altre domande chiave turbinano, come il destino delle tariffe già applicate alla Cina, al Canada e al Messico, e il recupero parziale di queste ultime due. La Casa Bianca non ha detto se queste saranno sostituite dall'annuncio di Trump di mercoledì, o se la sua mossa di esentare i beni scambiati nell'ambito del patto commerciale continentale potrebbe essere estesa in qualche modo anche ai nuovi dazi. Il Presidente ha anche promesso l'arrivo di tariffe su settori chiave come i prodotti farmaceutici, i semiconduttori e il legname. * * * * * Mancano poco più di 24 ore al momento in cui il Presidente Trump svelerà i dettagli della sua “giornata di liberazione” dalle barriere commerciali globali, alle ore 15.00 di mercoledì, e con i mercati ossessionati da ciò che il Presidente dirà e non dirà, stiamo iniziando un blog a rotazione che sarà aggiornato per tutti gli sviluppi principali. Iniziamo con le conoscenze note in vista della grande rivelazione di domani:

• Tariffe reciproche - Il Presidente Trump ha detto domenica che le tariffe reciproche che annunceràincluderanno tutte le nazioni, non solo un gruppo più ristretto di 10-15 Paesi con i maggiori squilibri commerciali. La Casa Bianca non ha ancora delineato quali saranno le tariffe in arrivo, come saranno calcolate o cosa dovranno fare i Paesi per ottenere le esenzioni. Il Presidente ha anche menzionato che queste tariffe terranno conto delle barriere non tariffarie di altri Paesi, anche se non è entrato nel dettaglio di come verranno effettuati questi calcoli. Per quanto riguarda le esenzioni, il Presidente Trump ha detto in un'intervista a Newsmax che intende limitare le eccezioni - anche se la menzione di concedere potenzialmente molte “pause” a molti Paesi, lunedì scorso alla Casa Bianca , ha portato a una serie di colloqui con gli Stati Uniti (UE, India tra i nomi dei Paesi citati) riguardo alle concessioni. Un potenziale colpo di scena è che durante la notte abbiamo ricevuto un rapporto dell'USTR sulle barriere commerciali (non le tariffe ufficiali, ma le sue liste di centinaia di barriere alle esportazioni statunitensi) in cui spicca questa parte: “Il rapporto dell'USTR non ha specificato le IVA come barriere commerciali nella sua discussione sulle politiche dell'UE, concentrandosi invece sulle tasse sui servizi digitali e sul nuovo meccanismo di aggiustamento delle frontiere per il carbonio del blocco”. (RTRS) Secondo Goldman, i paletti si sono spostati rapidamente al 15%+ sulle tariffe UE e le discussioni di ieri hanno riguardato il rischio di coda piuttosto sostanziale che le tariffe IVA reciproche comporterebbero (38%). I commenti di Trump suggeriscono un tocco più leggero sulle tariffe, anche se in assenza di un contesto non è chiaro cosa possa significare. Goldman conclude che “con i premi al rischio accumulati , la direzione predefinita sarà un rally di sollievo/compressione del volume (la cui sostenibilità dipenderà maggiormente dall'economia statunitense)”.
• Tariffe automobilistiche - Secondo il Fact Sheet della Casa Bianca, la tariffa del 25% sarà applicata ai veicoli passeggeri importati (berline, SUV, crossover, minivan, furgoni da carico) e ai camion leggeri, così come alle parti chiave dell'automobile (motori, trasmissioni, parti del gruppo propulsore e componenti elettrici), con processi di espansione delle tariffe su parti aggiuntive, se necessario. Gli importatori di automobili nell'ambito dell'USMCA avranno l'opportunità di certificare il loro contenuto statunitense e saranno implementati sistemi tali per cui la tariffa del 25% si applicherà solo al valore del loro contenuto non statunitense. Le tariffe sui veicoli entreranno in vigore il 3 aprile e su alcune parti di automobili entro il 3 maggio.
• Tariffe sui Paesi che importano petrolio venezuelano - Il Presidente Trump ha emesso un ordine esecutivo che dichiara che qualsiasi Paese che acquisti petrolio o gas dal Venezuela pagherà una tariffa del 25% sugli scambi con gli Stati Uniti, e ha anche esteso la scadenza (27 maggio) per la chiusura delle operazioni da parte di Chevron. Cina, Spagna, Brasile, Turchia, India, Italia e Cuba sono tra i Paesi che potrebbero essere colpiti da questo provvedimento. In particolare, la Cina è il principale acquirente di petrolio del Venezuela (~55%). Il desk di ricerca di Goldman sottolinea che questo rappresenterà un rischio significativo per la Cina: se questo dovesse concretizzarsi, aumenterà il tasso tariffario effettivo totale degli Stati Uniti sulla Cina vicino al 60%.
• Tariffe settoriali - Il Presidente Trump prevede anche di imporre tariffe fiscali aggiuntive per colpire industrie specifiche, tra cui farmaci, rame e legname.

ULTIME NOTIZIE:

• Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Bessent ha dichiarato che il Presidente Trump annuncerà le tariffe reciproche alle 15:00EDT/20:00BST di mercoledì.
• Il Segretario della Stampa della Casa Bianca Leavitt ha dichiarato che mercoledì ci sarà un evento nel Giardino delle Rose per il piano tariffario di Trump e che Trump è impegnato in tariffe settoriali.
• Il portavoce della Casa Bianca ha detto che non ci sono esenzioni al momento, quando gli è stato chiesto delle esenzioni tariffarie per gli agricoltori, e che qualsiasi Paese che abbia trattato gli Stati Uniti in modo ingiusto dovrebbe aspettarsi di ricevere una tariffa.
• I collaboratori della Casa Bianca hanno elaborato una proposta per imporre tariffe di circa il 20% (prima si parlava del 15%) almeno sulla maggior parte delle importazioni negli Stati Uniti, secondo le fonti del WaPo. Sono in discussione diverse opzioni e non è stata presa una decisione definitiva. Un'opzione prevede l'aumento dei dazi sulle importazioni di prodotti provenienti da quasi tutti i Paesi, rifiutando approcci più mirati. Se combinata con tariffe aggiuntive su settori come le importazioni di automobili e di prodotti farmaceutici, potrebbe raccogliere più di 6 milioni di dollari. I funzionari dell'Amministrazione stanno anche discutendo di utilizzare queste entrate per finanziare uno sconto fiscale o il pagamento di dividendi alla maggior parte degli americani; la pianificazione è “altamente preliminare”. La Casa Bianca sta anche valutando un ordine che applicherebbe un'aliquota tariffaria diversa ai singoli Paesi.
• Il Presidente degli Stati Uniti Trump ha detto che vedremo i dettagli delle tariffe forse martedì sera o mercoledì, che saranno piacevoli rispetto ad altri Paesi e, in alcuni casi, potrebbero essere sostanzialmente più basse. Trump ha anche affermato che molti Paesi hanno saccheggiato gli Stati Uniti e che smetteranno di farlo il 2 aprile, oltre a sottolineare che ci saranno investimenti per un valore di 5 milioni di dollari negli Stati Uniti. Inoltre, ha dichiarato che TikTok non è legato a un accordo tariffario più ampio, ma potrebbe esserlo.
• Il Presidente degli Stati Uniti Trump starebbe ancora decidendo quale piano adottare per le tariffe reciproche e gli sono stati presentati “molteplici” piani tariffari, secondo le fonti dell'amministrazione citate da Lawrence di FBN, mentre le fonti hanno detto che Trump probabilmente non prenderà la decisione su quale piano fino a poco prima del 2 aprile o la mattina stessa.

Ricordiamo:

• I rapporti del fine settimana hanno suggerito che il Presidente degli Stati Uniti Trump starebbe spingendo i consiglieri senior ad andare più in là con la politica tariffaria , mentre si preparano per la Giornata della Liberazione' del 2 aprile e, secondo quanto riferito dal Washington Post, ha rilanciato l'idea di una tariffa unica universale piatta sulla maggior parte delle importazioni.
• È stato anche notato che l'opzione considerata più probabile, delineata pubblicamente dal Segretario del Tesoro Bessent questo mese, fisserebbe tariffe sui prodotti del 15% dei Paesi che l'amministrazione considera i peggiori partner commerciali degli Stati Uniti e che rappresentano quasi il 90% delle importazioni.

Europa:

• L'UE sta valutando di colpire le grandi aziende tecnologiche statunitensi in risposta alle tariffe di Trump, secondo quanto riportato dal WaPo che cita fonti/funzionari; un funzionario ha suggerito che il blocco potrebbe unirsi su “alcune misure parziali contro i servizi americani”.
• Secondo quanto riferito, la Francia starebbe spingendo per una risposta più dura che includa i servizi digitali.
• Altre nazioni, come l'Italia, si oppongono, ritenendo che ciò provocherà solo un'ulteriore escalation da parte degli Stati Uniti.
• “I funzionari europei hanno avvertito che non esiste una lista di servizi digitali concordata”.
• “I funzionari europei ammettono che le misure contro aziende come Google (GOOGL) o Meta (META) potrebbero intensificare la guerra commerciale, ma affermano che Trump ha spostato gli obiettivi”.
• “I funzionari europei stanno anche discutendo di possibili concessioni commerciali”; potrebbero essere disposti a revocare alcune delle contromisure annunciate dopo le tariffe statunitensi su alluminio e acciaio.
• WaPo ci ricorda che il blocco ha già segnalato la disponibilità a ridurre la tariffa del 10% sulle auto statunitensi e ad aumentare l'acquisto di GNL prodotto negli Stati Uniti.

MORGAN STANLEY SUL PRINCIPIO DI RECIPROCITÀ (KEY TAKEAWAYS)

• Le tariffe sembrano destinate a diventare più elevate, per una serie di partner commerciali: L'amministrazione Trump ha dichiarato che intende aumentare i livelli tariffari dopo aver preso in considerazione tre fattori chiave per correggere ciò che percepisce come relazioni commerciali ingiuste: 1) differenziali tariffari a livello di prodotto; 2) differenziali IVA; e 3) “pratiche commerciali sleali” soggettive. Ci aspettiamo che i numeri rivelati come prodotto di questa valutazione il 2 aprile saranno probabilmente un punto di partenza massimalista, piuttosto che un punto di arrivo, per i livelli tariffari.
• Il 2 aprile dovrebbe fornire una certa chiarezza sul percorso, ma prevediamo che non tutte le nostre domande troveranno risposta entro quella data: Due principi guidano il nostro ragionamento: la revisione completa promessa dal Presidente è ampia e complessa, e richiede mesi di indagini per ogni singolo prodotto, e ci aspettiamo che i negoziati possano potenzialmente ridurre i livelli rispetto al punto di partenza dichiarato, una volta conclusa la revisione. Pertanto, il 2 aprile è più probabile che sia un punto di partenza che un punto di arrivo per l'implementazione.
• I prodotti chiave dell'UE, così come le importazioni cinesi più ampie, probabilmente subiranno degli aumenti...: Quando si valutano le importazioni in base ai criteri a livello di Paese che l'amministrazione ha stabilito, nonché in base a dove si trovano i maggiori differenziali tariffari, alcuni settori spiccano in modo particolare, come le auto dell'UE.
• ...Mentre il Messico, il Canada e alcuni prodotti provenienti da Paesi dell'UE sembrano avere maggiori probabilità di evitare i dazi attraverso la negoziazione. Vediamo un potenziale per una maggiore negoziazione con i Paesi che ottengono un punteggio basso nelle metriche che l'amministrazione ha citato come input importanti per la valutazione del 2 aprile, così come quelli con cui Trump ha segnalato la volontà di negoziare o i Paesi per i quali le tariffe sono esplicitamente legate a un obiettivo politico (come immigrazione/fentanil).
• È importante notare che Morgan Stanley è poco convinta di questo percorso e vede diverse alternative plausibili. È possibile un'implementazione più aggressiva e più rapida delle tariffe, così come l'inverso, data l'ampia discrezione e autorità del Presidente in materia.

Mappatura delle tariffe attuali e previste su due vettori: livello relativo di convinzione e durata prevista/potenziale di un'uscita dal mercato.

• Morgan Stanley inserisce i "dazi reciproci" in questo caso di base: L'Amministrazione ha dichiarato che intende rivedere le tariffe doganali paese per paese, tenendo conto di una serie di altri fattori legati al commercio (alcuni più soggettivi di altri), culminando in un numero aggregato (o livello tariffario) che il Segretario al Commercio Lutnick intende presentare al Presidente il 1° aprile, per poi renderlo pubblico il 2 aprile. Questo ci segnala che l'amministrazione sta pianificando di impegnarsi in una riorganizzazione ad ampio raggio delle sue relazioni commerciali, basandosi su dazi corrispondenti, ma incorporando una serie di altri fattori come il deficit commerciale esistente, i differenziali IVA e le barriere non tariffarie al commercio (inclusi i sussidi).
• Quindi, mentre gli obiettivi politici a breve termine potrebbero allinearsi con uno dei due obiettivi da noi indicati, intraprendere una revisione Paese per Paese delle relazioni commerciali esistenti basate sulla reciprocità doganale riflette, a nostro avviso, un impegno a lungo termine per la riduzione del rischio e la riorganizzazione della politica commerciale.
• Alcune terze parti hanno valutato quanto potrebbero aumentare tali tariffe a seguito di questa revisione: lo Yale Budget Lab, ad esempio, vede il cambiamento di politica come un aumento incrementale di 13 punti percentuali dei dazi sulla Cina, contro i 16 punti percentuali sul Messico e i 17 punti percentuali sull'India. Data l'IVA relativamente alta in Europa, il tasso di dazio aumenta ancora di più nel Regno Unito, in Danimarca/Svezia e in Ungheria: 20ppt, 25ppt e 27ppt, rispettivamente.

ANALISI DELLO SCENARIO TARIFFARIO DI JPM

• DAZIO DEL 10% - ipotizzando un dazio generalizzato del 10% che cancella/sostituisce anche i dazi di Canada/Messico, ma non della Cina: SPX +2 - +2,5%. Rendimento a 10 anni più elevato di ~10 pb. EUR/USD scende a 1,06 - 1,07 (attualmente 1,08).
• Dazio del 25% - SPX scende dell'1,25% - 1,75%. Il rendimento a 10 anni diminuisce di 12-14 pb. EUR/USD più basso in quanto l'USD si comporta come un bene rifugio, con EUR/USD in calo a 1,03 - 1,05.
• 35% Dazio - SPX scende del 2% - 3%. Il rendimento a 10 anni scende di 20 pb. EUR/USD scende a 1,01 - 1,03.

Sui settori dell'UE contro le tariffe, JPM prevede:

• EU Pharma: si prevede che le potenziali tariffe statunitensi avranno un impatto gestibile, anche se molte domande rimangono senza risposta sui dettagli chiave.
• Nel complesso: L'impatto finanziario sarà probabilmente sostanziale, compreso tra l'8 e il 48% sull'EBIT annuale. Riteniamo che la mitigazione attraverso i prezzi sarà limitata, dato che il settore ha già subito una perdita di valore nell'anno in corso
• Auto UE: Se queste misure dovessero essere applicate, le stime di guadagno per il FY25 degli OEM tedeschi e di Stellantis subirebbero un taglio del 25% circa. JPM aggiunge che questo è il limite inferiore dell'impatto. Nel complesso, JPM rimane tatticamente ribassista.

Impatto sul mercato

• CHE COSA PREVEDE UN BUON RISULTATO - Una tassa generalizzata bassa (10% o meno) che non includa l'IVA, con una disponibilità dichiarata a discutere tariffe settoriali che includano il 25% su acciaio/alluminio, il 25% sulle auto, il 200% su champagne/vino dall'UE e potenzialmente il 25% su chip e prodotti farmaceutici. Inoltre, evitare le tariffe sulle navi da trasporto sarebbe positivo.

COSA PREVEDE UN ESITO SFAVOREVOLE - Un daziogeneralizzato più elevato del previsto, che include l'IVA, oltre a tariffe settoriali aggiuntive.

• Inoltre, eventuali divieti di vendita o l'applicazione di multe/tariffe sulle navi da trasporto rappresenterebbero un risultato materialmente peggiore, ad esempio un divieto totale di vendita di chip alla Cina. Secondo Bloomberg, NVDA ha ricevuto circa il 17% del suo fatturato FY24 dalla Cina.

Livelli probabili di dazio (secondo JPMorgan)

• CANADA / MESSICO - JPM non ritiene che si parlerà di dazi aggiuntivi, rimanendo invece fedele ai dazi del 25% che sono stati rinviati.
• CINA - attualmente, il livello tariffario è del 20%, ma dato che la Cina consuma petrolio venezuelano, si aggiunge un altro 25%. Un accordo su TikTok potrebbe ridurre questi livelli, ma l'annuncio potrebbe avvenire prima dell'attuale scadenza del 5 aprile per vendere o limitare TikTok.
• UE - mentre Trump aveva parlato del 25%, Bloomberg ha riferito la scorsa settimana che l'UE ha previsto delle concessioni per Trump , per cui questo potrebbe significare un tasso più basso nella fascia del 10% - 15%.
• GIAPPONE - data la disponibilità a negoziare e ad aggiungere ulteriori investimenti negli Stati Uniti, sembra possibile che il Giappone riceva un tasso più basso, forse inferiore a quello dell'UE, ad esempio il 10%.

Menu di monetizzazione proposto da JPM:

• Livello Paese: consideriamo l'Australia, il Giappone e il Regno Unito come relativi paradisi di sicurezza. Anche la Cina potrebbe funzionare, vista la possibilità di aggiungere stimoli fiscali, ma si tratta di una convinzione più bassa e lunga.
• Livello settoriale USA: L'energia e i servizi di pubblica utilità (ex giochi AI) sono i due migliori long e i giochi TMT a basso reddito e beta più elevati sono tra gli short di consenso. Separatamente, alcune parti di Fins (GSIBs, Insurance, Payment Processors) potrebbero essere dei rifugi di sicurezza.
• FICC: Cerchiamo che il credito sovraperformi le azioni durante il movimento al ribasso. Ci piacciono i metalli preziosi, il greggio e il gas naturale come long.

Nel complesso, JPM rimane tatticamente ribassista:

• “L'incertezza politica è il fattore dominante nei mercati e che né il Trump Put né il Fed Put si attivano nel breve termine”.
• Inoltre, vede una pressione al ribasso sui dati economici morbidi, anche se è probabile che i dati concreti rimangano resistenti, potenzialmente in grado di mettere un freno alla prossima discesa degli Stati Uniti.
• Detto questo, un evento potenziale che potrebbe rompere le prospettive ribassiste è l'annuncio di un accordo commerciale, o di un quadro di accordo, con un Paese del G7 prima dell'annuncio, ad esempio un accordo tra Stati Uniti e Regno Unito potrebbe consentire al mercato di guardare oltre le tariffe su luoghi come l'UE e/o il Giappone.

Maggiori informazioni nell'analisi completa del secnario di JPMorgan , disponibile qui per gli abbonati pro. TITOLI DEL FINE SETTIMANA Dazi più ampi negli Stati Uniti

• Si dice che il Presidente degli Stati Uniti Trump stia spingendo i consiglieri senior ad andare più in là con la politica tariffaria, mentre si preparano per il 'Giorno della Liberazione' del 2 aprile, e secondo quanto riportato dal Washington Post, ha rilanciato l'idea di una tariffa unica universale piatta sulla maggior parte delle importazioni. È stato anche notato che l'opzione considerata più probabile, delineata pubblicamente dal Segretario al Tesoro Bessent questo mese, fisserebbe tariffe sui prodotti del 15% dei Paesi che l'amministrazione considera i peggiori partner commerciali degli Stati Uniti, che rappresentano quasi il 90% delle importazioni.
• Il Presidente degli Stati Uniti Trump ha detto che colpirà essenzialmente tutti i Paesi di cui si parla con le tariffe questa settimana e ha commentato che ci sarà un accordo su TikTok prima della scadenza, secondo Reuters.
• I più stretti alleati del Presidente degli Stati Uniti Trump, tra cui il Vicepresidente Vance, il Capo dello Staff Wiles e i funzionari del Gabinetto, hanno indicato privatamente di non essere sicuri di cosa farà il Presidente Trump durante l'annuncio delle tariffe globali del 2 aprile, secondo Politico.

Tariffe auto degli Stati Uniti

• Il recente annuncio del Presidente degli Stati Uniti Trump sulle tariffe auto al 25% non ha menzionato le lettere collaterali dell'accordo commerciale USMCA che proteggevano Canada e Messico da potenziali tariffe auto, che mostravano come a Canada e Messico fossero state concesse quote annuali di importazione esenti da dazi di 2,6 milioni di auto e camion leggeri illimitati se Trump avesse imposto tariffe globali. Inoltre, il Canada ha dichiarato di aspettarsi pienamente che gli Stati Uniti rispettino le promesse tariffarie del 2018 e si riserva il diritto di adottare misure di ritorsione, mentre il Messico sta valutando le implicazioni legali dell'accordo sulla 'Sezione 232' delle tariffe auto di Trump.
• Il consigliere commerciale del Presidente americano Trump , Navarro, ha dichiarato che le tariffe sulle auto raccoglieranno circa 100 miliardi di dollari, mentre le altre tariffe raccoglieranno circa 600 miliardi di dollari all'anno, secondo un'intervista di Fox.

REGNO UNITO

• Il Premier britannico Starmer ha parlato con il Presidente degli Stati Uniti Trump domenica sera, durante il quale hanno discusso di negoziati produttivi tra i rispettivi team su un accordo di prosperità economica tra Regno Unito e Stati Uniti e hanno concordato che questi continueranno a ritmo questa settimana. È stato anche riferito che il Ministro degli Interni britannico Cooper ha rifiutato di escludere una ritorsione alle tariffe statunitensi su auto e acciaio, secondo Bloomberg.

Francia

• Il Ministero del Commercio Estero francese ha dichiarato che la Francia e l'Europa difenderanno le loro imprese, i loro consumatori e i loro valori, aggiungendo che l'interferenza degli Stati Uniti nelle politiche di inclusione delle aziende francesi è inaccettabile.
• Il Ministro del Commercio francese ha ribadito che la Francia attuerà i dazi reciproci se gli Stati Uniti procederanno con le loro misure tariffarie questa settimana. Sperando di evitare una guerra commerciale. Il Ministro intende avere colloqui con l'Ambasciata degli Stati Uniti a Parigi per esprimere la propria opposizione all'ordine degli Stati Uniti di far rispettare alle aziende francesi una fascia di diversità.

Germania

• Il Cancelliere tedesco Scholz ha dichiarato di essere al fianco del Canada e che il Canada non è uno Stato che appartiene a qualcun altro, mentre ha aggiunto che l 'obiettivo dell'Europa è la cooperazione, ma che l'UE risponderà in modo unitario se gli Stati Uniti non le lasceranno altra scelta, come nel caso delle tariffe su acciaio e alluminio.

Cina

• Il Ministro degli Esteri cinese Wang Yi ha affermato che le tariffe statunitensi più elevate sulle merci cinesi sono irragionevoli e danneggiano i mercati globali. (Commenti rilasciati nella sessione cinese di martedì).

LatAm

• Il Presidente del Brasile Lula ha detto che negozierà sulle tariffe prima di fare ritorsioni, secondo Bloomberg. È stato inoltre riferito che il Ministro delle Finanze brasiliano Haddad ha affermato che il Paese si trova in una posizione privilegiata per resistere alla guerra commerciale, grazie ai legami dell'esportatore di materie prime con la Cina, gli Stati Uniti e l'Unione Europea che lo proteggono dal protezionismo. accordina a FT

Continua... -- Traduzione a cura della Redazione di ComeDonChisciotte.org Fonte: https://www.zerohedge.com/markets/trumps-liberation-day-live-blog-all-you-need-know